Глава 1 Нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению и листингу, а также требования к правилам включения ценных бумаг в котировальные списки и их исключения из котировальных списков \ КонсультантПлюс

Требований листинга были выделены наиболее употребляемые критерии допуска ценных бумаг к официальному котированию и обращению на фондовых биржах и ТИС (в табл. 2 они отмечены темным фоном). Сопоставление количественных значений критериев проведено по 8 фондовым биржам и ТИС Украины и зарубежных стран (УФБ, КМФБ, УМВБ, ПФТС, ММВБ, РТС, Каз.ФБ и Вр.ФБ) для принятых на них трех уровней листинга [6, 77-22].

Чаще всего делистинг является следствием слияния/поглощения или приватизации. Третий уровень — это не котировальный список.

“Россети” прекратили листинг на Лондонской фондовой бирже

Наличие процедуры листинга ценных бумаг является одной из важнейших квалификационных характеристик FIBV в отношении ее членов. Согласно нормативам FIBV «фондовые биржи организуют введение листинговых требований, которые создают адекватные условия для инвесторов с позиций раскрытия информации о важнейших компаниях, удовлетворительности распределения акций и их держателей» . Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана. Решение о существенности и систематичности нарушений, предусмотренное настоящим Положением, принимается организатором торговли исключительно для принятия решения об оставлении ценных бумаг в Списке (котировальном списке) либо принятия решения об исключении ценных бумаг из Списка (котировального списка), либо о применении иных мер воздействия, установленных правилами листинга. Ценные бумаги исключаются из Списка в случае, предусмотренном настоящим пунктом, не ранее одного месяца и не позднее трех месяцев со дня принятия организатором торговли решения. Ценные бумаги исключаются из котировального списка с оставлением их в некотировальной части Списка не позднее торгового дня, следующего за днем принятия биржей решения.

На этой основе сформирована система унифицированных критериев листинга, которая предлагается для фондовых бирж Украины в рамках целостного торгово-информационного пространства (табл. 3). Важнейшим условием листинга, которое предъявляется к эмитенту проектом «Положения» ФКЦБ, является соблюдение эмитентом норм по раскрытию информации в соответствии с законодательством и требованиями фондовой биржи, а также принципов корпоративного управления. ГКЦБФ такие требования листинга в своем проекте «Положення» не выдвигает. HKEX разъяснила в своих Консультационных заключениях, что эмитенты без структуры WVR не подпадают под действие требования «инновационная компания». В настоящее время Alibaba ведет вторичный листинг на основной площадке гонконгской фондовой биржи. ADS компании, торгующиеся в США, и акции на бирже в Гонконге взаимозаменяемы, и инвесторы по-прежнему смогут выбирать, в какой форме владеть ценными бумагами Alibaba. В случае невозможности устранения нарушения (несоответствия), указанного в пункте 1.21 настоящего Положения, либо в случае неустранения допущенного нарушения (несоответствия) в установленный организатором торговли срок организатор торговли принимает решение об оставлении ценных бумаг в Списке или об исключении ценных бумаг из Списка.

Листинг на бирже

Заключение договора о листинге ценных бумаг после успешного прохождения процедуры. Подача заявления на биржу и заключение соглашения о прохождении листинга. Процедура прохождения листинга может существенно различаться в каждом конкретном случае.

Проведение экспертизы состояния компании и решение вопроса о допуске её ценных бумаг в торговый оборот. Помимо этого, процедура листинга ценных бумаг может существенно различаться по общей схеме проведения. Предоставление необходимого пакета документов. Проходя листинг на бирже, компания должна предоставить проаудированную финансовую отчетность за 3 последних года деятельности, одобренный проспект эмиссии, отзывы компетентных специалистов и т.д. Вторичный листинг подразумевает расширение зоны торговли ценной бумагой.

Как происходит добавление к торгам?

Рыночная капитализация на момент вторичного листинга составляла не менее 10 миллиардов гонконгских долларов. Рыночная капитализация на момент вторичного листинга составляла не менее 3 миллиардов гонконгских долларов. Ранее HKEX предлагала два варианта вторичного листинга в соответствии с Совместным заявлением о политике и главой 19C Правил листинга HKEX. Первичный листинг компания проходит в первый раз на внутреннем рынке. Повышается доверие к компании не только потому, что ее акции можно купить в любой момент, но и потому что вся информация о предприятии становится общедоступной. Биржа проводит экспертизу на соответствие ценных бумаг правилам и законодательству.

2, вообще не выдвигают никаких требований в отношении прибыльности эмитентов. Существенные отличия в позициях ГКЦБФР и ФКЦБ прослеживаются и по ряду других требований листинга (см. пункты 1-5 левой части табл. 1). Положение ФКЦБ вообще не устанавливает нормативов в отношении общего количества выпущенных акций и общего количества акционеров, как это делает ГКЦБФР. Кроме того, п.3.4.2 https://fx-trend.info/ этого проекта устанавливает дополнительные критерии для листинговых ценных бумаг, допущенных к обращению на организаторе торговли (пункты 7-9 правой части табл. 1). Что же касается фондовых бирж постсоциалистических стран Восточной Европы, Балтии и СНГ, то их листинговые требования отражают общее состояние переходных экономик этих стран в целом и их фондовых рынков в частности.

Листинг ценных бумаг на фондовой бирже

При изменении Статуса листинга все исключения и освобождения, доступные Зарубежному Эмитенту, которые были предоставлены на основании или при условии его статуса вторичного листинга, перестанут применяться, за исключением случаев, предусмотренных согласно «Применимости Правил листинга к сделкам, заключенным до изменения статуса листинга» в Приложении к новому руководящему письму. Если эмитент желает сохранить освобождение или подать заявку на новое, он должен подать заявление (с указанием причин) при первой возможности. В качестве переходного механизма эмитенты, размещенные на HKEX по состоянию на 31 декабря 2021 года, должны будут до своего второго годового общего собрания, следующего за 1 января 2022 года (т. е. даты вступления в силу изменений), внести любые необходимые поправки в свои конституционные документы в соответствии с Основными стандартами.

В случае, предусмотренном пунктом 1.19 настоящего Положения, не позднее трех месяцев со дня приостановки организованных торгов, и не ранее дня исключения паевого инвестиционного фонда из реестра паевых инвестиционных фондов (если указанное в настоящем абзаце исключение паевого инвестиционного фонда произошло в течение трех месяцев со дня приостановки организованных торгов). Глобальные депозитарные расписки (ГДР) “Россетей” с 8 июня исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Лондонской фондовой бирже, следует из сообщения компании. Новое правило листинга HKEX 19C.13A предусматривает, что, если акции Зарубежного эмитента (или депозитарные расписки, выпущенные на его акции) перестанут котироваться на Признанной Фондовой бирже его первичного листинга, HKEX будет рассматривать эмитента как имеющего первичный листинг в Гонконге.

В каких случаях происходит делистинг ценных бумаг?

Указанное требование не распространяется на инвестиционные паи биржевых паевых инвестиционных фондов, тип которых был изменен с открытого паевого инвестиционного фонда на биржевой паевой инвестиционный фонд. Ценные бумаги могут быть включены в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам (далее – Список), в процессе их размещения и обращения, а инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, в том числе в процессе их выдачи. Ранее эмитенты из Большого Китая типа «Grandfathered» и эмитенты из других стран, зарегистрированные на соответствующих биржах с несоответствующей структурой и/или несоответствующие структуры VIE могли быть включены во вторичный листинг, но не в двойной первичный листинг на HKEX. В соответствии с пересмотренными Правилами листинга HKEX все эмитенты, имеющие листинг HKEX, обязаны обеспечить соответствие 14 Основным стандартам, изложенных в пересмотренном Приложении 3 к Правилам листинга HKEX. Они применяются ко всем эмитентам, зарегистрированным на HKEX, включая эмитентов, зарегистрированных в Гонконге, КНР, на Бермудских островах и Каймановых островах.

Президент Владимир Путин 16 апреля подписал закон, который по умолчанию запрещает размещение и обращение на иностранных фондовых биржах депозитарных расписок на акции российских эмитентов. Закон вступил в силу со дня официального опубликования – 16 апреля, а запрет на обращение российских депозитарных расписок за рубежом начал действовать через 10 дней после этого. Для снижения сложности требований HKEX и обеспечения согласованности принципов, на которых предоставляются автоматические освобождения от обязательств, HKEX внесла поправки в Правило листинга 19C.13, чтобы распространить Требование о торговой миграции HKEX на всех зарубежных эмитентов, имеющих вторичный листинг на HKEX. Это будет включать зарубежных эмитентов, которые были размещены до введения Главы 19C Правил листинга HKEX. HKEX также расширит требования к торговой миграции HKEX, чтобы, когда эмитент рассматривается как имеющий двойной первичный листинг, общие освобождения и освобождения, основанные на его вторичном листинге (в дополнение к автоматическим освобождения), больше не применялись к эмитенту. В частности, китайские компании в традиционных секторах с первичными листингами в Нью-Йорке или Лондоне теперь могут получить вторичный листинг на HKEX, если у них нет взвешенной структуры прав голоса, что увеличивает число китайских компаний, имеющих право на вторичный листинг в Гонконге.